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开源证券股份有限公司罗通近期对万业企业进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：营收业绩稳定增长，“1+N”设备平台优势凸显》，本报告对万业企业给出买入评级，当前股价为20.41元。

万业企业(600641)
营收业绩稳定增长，维持“买入”评级
公司发布2022年年报及2023年一季报，2022年实现营收11.58亿元，同比+31.56%；归母净利润4.24亿元，同比+12.50%；扣非净利润3.20亿元，同比+37.27%；毛利率54.44%，同比-1.78pcts。计算得2022Q4单季度实现营收9.07亿元，同比+288.35%，环比+979.55%；归母净利润3.71亿元，同比+425.16%，环比+1433.60%；扣非净利润2.76亿元，同比+637.34%，环比+1272.15%；毛利率56.32%，同比-6.34pcts，环比+35.74pcts。2023Q1实现营收1.24亿元，同比+27.56%；归母净利润0.80亿元，同比+194.88%；扣非净利润0.13亿元，同比-48.83%，毛利率52.55%，同比-12.49pcts，环比-3.77pcts。我们维持2023-2024年业绩预测并新增2025年业绩预测，预计2023-2025年归母净利润为5.60/6.66/7.48亿元，对应EPS为0.60（+0.02）/0.72（+0.02）/0.80元，当前股价对应PE为34.0/28.6/25.5倍，维持“买入”评级。
“1+N平台”优势逐渐凸显，新签订单充足，成长可期
分业务看，2022年公司房地产业营收8.98亿元，同比+31.86%，毛利率64.47%，同比+2.44pcts；专用设备营收2.06亿元，同比+67.96%，毛利率19.74%，同比-19.46pcts；服务业营收0.52亿元，同比-10.55%，毛利率19.66%，同比-4.22pcts。公司集成电路领域成长显著，自2022年初至2023Q1末，公司已累计获得新增的集成电路设备订单约13亿元。在离子注入机方面，凯世通2023年Q1进程顺利，已获得不同类型的高端离子注入机产品等相关订单金额超1亿元，开拓覆盖了逻辑、存储、功率等多个应用领域方向。在其他前道设备方面，公司嘉芯半导体设备，包括刻蚀机、快速热处理/褪火、薄膜沉积以及localscrubber等多种支撑设备，2023Q1新增订单金额超过1.2亿元，中标产品包括HDP-CVD、PVD、MOCVD、SACVD等多款薄膜沉积设备。嘉芯半导体子公司嘉芯迦能和嘉芯闳扬自2022年7月起中标特色工艺产线多台化学薄膜沉积、刻蚀、快速热处理等设备，并已陆续开始向客户交付，公司成长动力充足。
风险提示：下游景气度不及预期；产品研发不及预期；行业竞争加剧。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，安信证券马良研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达91.39%，其预测2023年度归属净利润为盈利6.32亿，根据现价换算的预测PE为31.02。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级4家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，万业企业（600641）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力较差，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：经营现金流/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）